Rational expectations and optimal monetary policy: estimates for Brazil and the U.S.

Resumo

A base teórica deste trabalho e o modelo macroeconômico de Taylor com contratos salariais justapostos, o qual permite estimar equações de preço e demanda agregada sob a hipótese de expectativas racionais. Utilizando o método generalizado dos momentos, o modelo é aplicado para as economias do Brasil e do Estados Unidos da América, para o período de 1973 a 1985. Então, a regra de política monetária ótima de Taylor é aplicada para as duas economias com o intuito de minimizar uma função de perdas advindas de inflação e desemprego, através da qual deriva-se uma curva de Phillips de segunda ordem, mostrando as diferentes variâncias de inflação e desemprego que são ótimas, dependendo dos pesos que cada variância representa nesta função de perdas. Os principais resultados são: existe uma interrelação entre as variabilidades da inflação e do produto; e, em ambas economias, as políticas monetárias não foram ótimas no período analisado.