Moeda, crédito e ciclos econômicos em Marshall

Resumo

Este artigo tem por objetivo examinar os elementos centrais da análise de Alfred Marshall sobre as flutuações cíclicas, contemplando o papel da especulação e do crédito nesse contexto. O trabalho está estruturado em cinco seções. A primeira contém breve introdução ao assunto. A seguir, tratam-se das contribuições de Marshall sobre os determinantes das taxas de juros normal e de mercado, bem como a sua reformulação da teoria quantitativa da moeda. Na continuação, apresenta-se a sua explicação dos ciclos econômicos, na qual se articulam em uma mesma estrutura os elementos teóricos expostos nas seções anteriores.  Elabora-se ainda uma versão dinâmica formal do modelo marshalliano dos ciclos, mostrando-se que quando os especuladores inexperientes dominam a demanda por crédito, as flutuações na oferta monetária e nos preços tendem a se tornar altamente instáveis.