Estructura de capital y factores macroeconómicos en Latinoamérica

Resumen

Evidencias empíricas recientes sugieren que factores específicos de cada país son importantes determinantes de la estructura de capital en mercados emergentes. Dichos factores específicos incluyen la infraestructura institucional, las prácticas legales y contables, la infraestructura financiera y el ambiente macroeconómico. En ese estudio, se investiga en que medida los factores macroeconómicos son determinantes de la estructura de capital de una muestra de empresas de siete países latinoamericanos: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela, en el periodo de 1986 a 2000. A partir de diversas medidas de apalancamiento en un análisis de datos en panel, los resultados señalan que los factores específicos de cada país, aunque importantes, no son determinantes decisivos del endeudamiento, como sugieren estudios previos. Además, factores específicos de cada empresa sobresalen como los principales determinantes de la estructura de capital en la muestra de empresas investigada.