ESTRUTURA DE FINANCIAMENTO DAS FIRMAS DE ENERGIA ELÉTRICA NO BRASIL: UMA ABORDAGEM À PECKING ORDER THEORY (POT)
DOI:
https://doi.org/10.11606/rco.v10i27.111487Palavras-chave:
Pecking Order Theory e Estrutura de Capital. Relacionamento do Uso Preponderante de Capital Próprio (UPC) com Retorno Preponderante de Capital (RPC). Preferência por formas de financiamento das firmas de energia elétrica.Resumo
Este artigo discute resultados de pesquisa sobre formas de financiamento do negócio de energia elétrica no Brasil, por controle de capital, utilizando amostra de 31 firmas, de 1997 a 2013. A pesquisa investiga como essas firmas são preponderantemente financiadas, por capital próprio (CP) seguindo a Pecking OrderTheory (POT) ou capital de terceiros (CT), e ainda como financiamento e taxa de retorno se relacionam. O objetivo é analisar as formas de financiamento e a relação do uso preponderante de capital (UPC) com retorno preponderante de capital (RPC). A metodologia utiliza modelos analíticos e regressão linear multivariada para obtenção dos resultados. Os resultados sugerem que as firmas tem financiamento compatível com a POT; a relação entre CP e CT é menor nas firmas com controle privado; o retorno das firmas com controle privado é superior ao das firmas com controle governamental, o UPC com deslocamento dinâmico, é inverso ao RPC. A pesquisa inova e se diferencia por relacionar UPC com RPC.Downloads
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