Um panorama da renegociação de dívidas de empresas brasileiras de capital aberto no período 2010-2021
DOI:
https://doi.org/10.11606/issn.1982-6486.rco.2025.218938Palavras-chave:
Renegociação, Waiver, Dívida, Contratos incompletosResumo
As renegociações de dívidas desempenham um papel fundamental na manutenção dos contratos entre credores e devedores. Contudo, pouco se sabe sobre as características destas renegociações, especialmente em contextos económicos emergentes. A pesquisa sobre renegociação é importante, especialmente em contextos de economias emergentes como o Brasil. A elevada assimetria de informação, a baixa proteção dos direitos do credor e a dificuldade na execução da dívida, características dessas economias, fazem da renegociação um instrumento fundamental na relação contratual entre devedor e credor. Portanto, nosso objetivo foi analisar de forma abrangente as renegociações de dívidas dentro de uma economia emergente, mais especificamente o Brasil. A base de dados foi preparada manualmente a partir da leitura de mais de 3.000 notas às demonstrações financeiras, considerando todas as empresas listadas na bolsa de valores brasileira “B3” em 2021. Analisamos dados de 12 anos (2010 a 2021). Este estudo revelou maior concentração de renegociações de dívidas focadas em covenants (waivers) e prorrogações de prazo. Além disso, a maior parte das renegociações ocorre no quarto trimestre, com concentração relevante durante a pandemia de Covid-19 (2020 e 2021). Os bancos privados responderam por aproximadamente 45% das renegociações, enquanto o crédito no mercado de capitais representou quase 40%. Notavelmente, as empresas em boas condições financeiras tendem a renegociar menos as suas dívidas.
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