Fluxos de capitais internacionais de investidores institucionais para o Brasil: um estudo sobre os fatores de atração e de repulsão

Resumo

Os fluxos de capitais internacionais direcionados para o Brasil têm sido bastante significativos. O objetivo desta pesquisa foi identificar os principais fatores de influência sobre os fluxos obtidos através dos Investidores Institucionais estrangeiros. Avaliou-se a influência dos fatores de atração (relacionados ao Brasil) e dos fatores de repulsão de capital (relacionados ao ambiente econômico externo) sobre esses fluxos. Os dados mensais (de janeiro de 1993 a outubro de 2001) foram coletados no Banco Central do Brasil, FGVDADOS, IBGE e Moody's. Utilizou-se um modelo de correção de erro para avaliar as relações de curto e longo prazos. A variável explicativa que obteve o melhor resultado para o longo prazo foi o spread médio relativo ao risco soberano do Brasil emitido pela agência Moody's. Para o curto prazo, os resultados não se mostraram significativos. O spread relativo ao risco revelou-se importante em sua perspectiva associada à capacidade e intenção que um devedor possui de honrar seus compromissos financeiros de longo prazo, bem como à percepção sobre o risco de inadimplência.