Políticas y prácticas de gobierno corporativo en empresas brasileñas de capital abierto

Resumen

La presente investigación tuvo como objetivo analizar dimensiones importantes del mercado accionario brasileño que favorecen o dificultan la implantación de políticas y prácticas de gobierno corporativo, en la perspectiva de cuatro grupos de stakeholders: público corporativo (dirigentes empresariales); gestores de portafolio; accionistas minoritarios y ejecutivos de la Asociación Brasileña de Inversionistas del Mercado de Capitales (Animec), de la Asociación de los Analistas y Profesionales de Inversiones del Mercado de Capitales (Apimec), del Instituto Brasileño de Gobierno Corporativo (IBGC) y de la Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa). Para ello, se evaluaron cuatro dimensiones del gobierno corporativo: la actuación del sistema de decisiones estratégicas (SDE), Asamblea General de Accionistas, Consejo de Administración y otras instancias; los factores que delimitan potencialmente los espacios y definen las fronteras de influencia de los accionistas minoritarios en algunas instancias que componen el SDE; las prácticas especiales de gobierno corporativo; los aspectos relativos a legislación, reglamentación y democratización del mercado de capitales. El análisis de las entrevistas y cuestionarios aplicados a los cuatro grupos de stakeholders indica que las empresas se encuentran en fases muy diferentes en el proceso de implementación de las llamadas buenas prácticas de gobierno corporativo y que tanto el aparato formal como el activismo de los agentes que componen el mercado son fundamentales para minimizar la asimetría de poder que inexorablemente pauta la relación entre los players.