El impacto de la adhesión a mejores estándares de gobernación corporativa en el financiación empresarial

Resumen

En el Brasil, el logro del crédito para las compañías le es hecho difícil por las incertidumbres referentes a las oraciones judiciales y por la aplicación débil de los leyes, qué demuestra su fragilidad institucional. El actual trabajo busca para verificar si la mejora en el gobernación corporativa de las compañías, por mejorar la calidad de la información dada al mercado y mejorar el compromiso de los prestatarios con los inversionistas, contribuye para amenizar las imperfecciones institucionales del país, aumentando el financiamiento de las compañías. Para alcanzar esto, el trabajo compara los índices de la palancada de las compañías que habían adherido a las normas contenidas en los estándares distinguidos de gobernación de la Bolsa de Acción de São Paulo (Bovespa) con las compañías que habían continuado negociando sus partes en el mercado tradicional. Los resultados de las pruebas con datos en painel habían demostrado que, controlando para el tamaño de las compañías (activo total), la variable dummy de la gobernación fue correlacionada positivamente y estadísticamente significativa para los índices de Deuda Bruta / Patrimonio Neto (PN) y Pasivo de Largo Plazo/PN, negativamente correlacionado y estadísticamente significativa con el índice de Pasivo Circulante/PN y no presentó la significación estadística para la Deuda (total)/PN. Por esta manera, los dos primeros índices demuestran que las compañías con niveles mejores del gobernación habían aumentado su financiamiento con las entidades financieras y su endeudamiento a largo plazo total, pero habían tenido una reducción en su endeudamiento total de corto plazo, qué puede explicar la insignificancia de la variable simulada del gobernación para la deuda total, según lo demostrado por el índice pasado.