Determinación de calificación crediticia de empresas brasileñas con el uso de ratios contables

Resumen

Este trabajo tiene dos objetivos diferentes pero complementarios: el primero es averiguar si las agencias de evaluación de crédito son actualmente más severas en los análisis de empresas brasileñas, como se sugiere en algunos estudios efectuados para el mercado estadounidense. El segundo objetivo está relacionado con el desarrollo de una metodología de rating basada en el modelo probit ordenado en panel, que, por medio de la utilización de variables contables e indicadoras (dummies), sea capaz de predecir el nivel de rating para las compañías que no dispongan de ninguna evaluación de crédito. Los resultados no indicaron evidencias de que las agencias de rating han sido más rigurosas en sus análisis de las compañías brasileñas con el tiempo. Eso permitió utilizar una muestra del período de diciembre de 2000 a diciembre de 2005 para la previsión de ratings. Las variables utilidad neta sobre el total de activos (ROA), deuda total sobre el total de activos (DT) y la variable indicadora de presencia en el Índice de la Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa - IBOV) fueron las que, conjuntamente, mejor explicaron los ratings en el modelo propuesto.