Estabilidad de precios de acciones en el mercado de capitales brasileño: un estudio en que se aplican redes neuronales y exponentes de Lyapunov

Resumen

En este trabajo se estudia la estabilidad de los precios de mercado de acciones para dos categorías de empresas: industrial y otros sectores, en el período comprendido entre el 2 de enero de 1995 y el 2 de enero de 2008. Es decir, se analiza la estabilidad de los precios de mercado para el período anterior a la crisis de 2008, que comenzó con los títulos subprime de Estados Unidos. Se analizan las implicaciones de la estabilidad del proceso de generación de retorno por paradigmas de racionalidad. La verificación de la estabilidad se realizó por medio de la aplicación de exponentes de Lyapunov. Se presentan los resultados sobre la estabilidad de los precios para las dos categorías de empresas: las industrias, formadas por Acesita, Ambev, Aracruz, Braskem, Duratex, Fosfertil, Gerdau, Klabin, Randon, Sadia, Sid Nacional, Souza Cruz, Unipar, Usiminas, y VCP; y las empresas de la categoría otros sectores, formadas por Ampla Energia, Bradesco, Brasil Telecom, Cemig, Eletrobrás, Itaubanco, Itausa, JB Duarte, Pronor, Besc, Alfa Financeira e Inepar. Un diagrama de dispersión del logaritmo de los precios de registro sin tendencia frente a los retornos de las dos categorías (o carteras) mostró un patrón caótico en los precios de las acciones, lo que indica la presencia de no linealidad. Sin embargo, en el cálculo de los exponentes de Lyapunov, se obtuvieron valores negativos. Esto indica que las fluctuaciones de las treinta empresas analizadas resultan de procesos de difusión en lugar de dinámicas no lineales. Se estudia la racionalidad del comportamiento de los precios por medio de la verificación de los residuos generados a partir de las estimaciones de los modelos ARMA, NAIVE y de redes neuronales feedforward.