El impacto de las decisiones de inversión de las empresas en el valor de mercado de acciones negociadas en la Bovespa en el período de 1996 a 2003

Resumen

El objetivo en este artículo es investigar el impacto de las decisiones de inversión de las empresas brasileñas, divulgadas por medio de anuncios, en el valor de sus acciones negociadas en la Bolsa de Valores de São Paulo, en el período de 1996 a 2003. El eje teórico se basó en el modelo tradicional de evaluación de empresas sugerido por Modigliani y Miller (1961), cuya hipótesis auxiliar es el argumento de que los directivos buscan maximizar el valor de la empresa cuando toman sus decisiones de inversión. Tomando como premisa la relación existente entre el mercado de capitales y la decisión de inversión de las empresas, se realizó un estudio de evento con el fin de confirmar la existencia de retornos anormales estadísticamente significativos alrededor de y en la fecha del anuncio de una decisión de inversión. Los resultados señalaron que los gestores divulgan informaciones relevantes para la evaluación de la empresa en el mercado por medio de anuncios sobre sus futuros planes de inversión, y que el mercado de capitales reacciona de manera consistente con la suposición conjunta de la hipótesis de maximización del valor de mercado y del modelo tradicional de evaluación de empresas.