Modelos de precificação de ativos financeiros de fator único: um teste empírico dos modelos CAPM e D-CAPM

Resumen

O objetivo deste estudo é analisar o capital asset pricing model (CAPM) e o downside capital asset pricing model (D-CAPM), bem como avaliar se este último modelo é uma eficiente alternativa de modelo de precificação de ativos. Os dados da pesquisa referem-se a 40 retornos de companhias listadas na Bolsa de Valores de São Paulo, de dezembro de 1996 a agosto de 2002. O artigo utilizou, para testar os modelos, as variáveis Certificado de Depósito Interbancário (CDI), como um ativo livre de risco, e o índice da Bolsa de Valores de Sao Paulo (Ibovespa), como proxy do portfólio de mercado. Conclui-se, então, que o D-CAPM possui uma maior capacidade explicativa dos retornos dos ativos se comparado ao CAPM.