Preços do café no Brasil: variáveis preditivas no mercado à vista e futuro

Resumen

A literatura indica categorias de variáveis que afetam diretamente e indiretamente o preço do café à vista e futuro, além dos preços passados, e as relacionadas com a oferta e a demanda. Este trabalho tem por objetivo analisar o comportamento do preço à vista (IPMF) e futuro (IPFU) do café em relação aos estoques (EST) e às exportações (EXP) e, com isso, identificar informações preditivas úteis que afetam o mercado brasileiro. Para a pesquisa utilizaram-se dados mensais de janeiro de 1996 a julho de 2005, e estimou-se um modelo de Vetores Autoregressivos (VAR), com a posterior decomposição de variância e as respostas acumuladas aos impulsos das variáveis IPMF, IPFU, EST e EXPV. Em termos gerais, as conclusões apresentadas possibilitam a determinação de informações preditivas no mercado do café, indicando, entre outros achados, os seguintes: a) relativa importância da variância das exportações do café para explicar a variância nos preços do café à vista; b) importância da variabilidade dos preços à vista do café para explicar a variabilidade dos preços futuros, e não o contrário; c) choques nas variáveis endógenas analisadas provocam comportamentos semelhantes tanto no IPMF quanto no IPFU; e d) um choque nos preços futuros do café faz aumentar levemente os estoques, indicando um incentivo à especulação com relação a esta commoditie.