Um teste dos limites do poder da política monetária
Palavras-chave:
política monetária restritiva, aritmética desagradável de Sargent e Wallace, timing do imposto inflacionárioResumo
O objetivo deste artigo é discutir os limites da política monetária no Brasil nos anos 80 e começo dos anos 90, ou, mais precisamente, demonstrar que durante esse período a escolha entre uma política monetária apertada ou frouxa era, em grande medida, ilusória (aritmética desagradável de Sargent e Wallace). O artigo tenta ainda verificar quão ilusória era essa escolha, determinado o timing da receita inflacionária. Os resultados indicam uma elasticidade da demanda por encaixes reais com respeito à inflação esperada próxima de zero. Assim, a equação da demanda expectacional se torna uma versão simples da teoria quantitativa. Neste caso, dadas as hipóteses sobre o regime monetário e a taxa de retorno dos títulos do governo, o poder de uma política monetária restritiva para combater a inflação fica bastante reduzido. Uma política monetária apertada pode, no máximo, rearranjar o timing do imposto inflacionário, resultando numa inflação mais baixa, hoje, à custa de uma inflação mais alta no futuro.
Downloads
Downloads
Publicado
Edição
Seção
Licença
Copyright (c) 1996 Estudos Econômicos (São Paulo)
Este trabalho está licenciado sob uma licença Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
A submissão de artigo autoriza sua publicação e implica o compromisso de que o mesmo material não esteja sendo submetido a outro periódico.
A revista não paga direitos autorais aos autores dos artigos publicados.
O detentor dos direitos autorais da revista é o Departamento de Economia da Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária da Universidade de São Paulo.