Protección a los accionistas minoritarios: análisis de los efectos de la Reforma de ley nº 6.404/76

Resumen

Este trabajo tiene como objetivo principal efectuar un análisis de la reforma de la Ley n.º 6.404/76, mediante la aprobación de la Ley n.º 10.303/2001, en relación con cuestiones relativas a la protección a los accionistas minoritarios. Como instrumento de colecta de datos, se ha utilizado un cuestionario cerrado por medio de la Escala de Likert, aplicado en 40 empresas no financieras que negocian acciones en la Bovespa, cuya evaluación final fue respaldada por el empleo de las siguientes pruebas estadísticas: 1) Teste Qui- Cuadrado (X2), que objetiva evaluar la existencia de un predeterminado de unanimidad ante las respuestas del cuestionario; y 2) Prueba de Kruskal-Wallis (H), que visa, en el caso de que se acepte la hipótesis de no concordancia en algunas cuestiones, analizar si el grado de concordancia está relacionado con las participaciones de acciones ordinarias y preferenciales en el total de emisiones y en el total del grupo controlador, en las compañías evaluadas. De forma general, la investigación ha identificado que hubo unanimidad de respuesta a las cuestiones, excepto en relación a la regla una acción-un voto y a la adopción de la “regla obligatoria” de tag along en 100%. En empresas en que el grupo (individuo) controlador posee alta participación en las acciones preferenciales, los respondientes tienden a ratificar la eficacia de esas dos excepciónes para la protección al accionista minoritario.