Efecto dia de la Semana: Análisis de Anomalías de Retorno de los Índices Accionarios en el Mercado Brasileño.

Resumen

Este artículo investiga, a partir de muestras de índices sectoriales (IEE, INDX, ITEL) y de mercado (IBVX2 e IBOVESPA), representativos de papeles negociados en el mercado de títulos brasileño, el efecto calendario día de la semana. Se busca evidenciar la existencia de posibles patrones temporales en los retornos de esos índices, utilizándose el método Bootstrap. Específicamente, se testa la existencia de retornos anormales (atípicos) para cada índice, a partir de la construcción de intervalos conteniendo 722 observaciones diarias. Realizados los testes, fue identificada la presencia de retornos atípicos medianos positivos los viernes, y retornos negativos los lunes para todas las series de los índices en el período de enero de 2005 a enero de 2009. Además, los miércoles tres índices presentaron retornos atípicos y positivos (IBOVESPA, IVBX2 e IEE) y los jueves dos índices presentaron retornos negativos (ITEL e INDX). Es importante observar que las anomalías referentes a los miércoles y jueves son poco predominantes en la literatura. Finalmente, frente a los riesgos, se constató que el índice ITEL presentó riesgos encima del límite superior en el mismo día que los retornos fueron negativos, lo que se contrapone a la teoría. Los viernes los riesgos también son inferiores al promedio global, a pesar de que los retornos son atípicos y positivos.