MODELAGEM DA VOLATILIDADE EM PERÍODOS DE CRISE: ANÁLISE DAS DISTRIBUIÇÕES ALTERNATIVAS NO BRIC E NOS EUA

Resumo

A crise no mercado imobiliário norte-americano, em 2007, atingiu fortemente os mercados de capitais dos EUA e dos países europeus. Crises financeiras com a magnitude da crise de 2007/2008 trazem à tona importantes questões relativas aos mercados financeiros. Este trabalho visa investigar como a especificação da distribuição influenciou a modelagem da volatilidade no período que abrangeu a crise financeira de 2007/2008. Foram utilizados, para a análise,por meio do modelo APARCH,  dados semanais dos índices das principais bolsas do BRIC (Brasil, Rússia, Índia e Chi    na) e dos Estados Unidos. A modelagem foi realizada em três subdivisões da amostra, supondo-se seis distribuições distintas: normal, normal assimétrica,  tstudent, t-student assimétrica, generalizada e generalizada assimétrica. Como resultado do estudo, constatouse que há variação na distribuição melhor ajustada durante o período de crise para quase todos os países. A variação tanto das distribuições quanto das significâncias e magnitudes dos coeficientes pode levar a crer que períodos de oscilação e instabilidade financeira podem influenciar na modelagem de séries financeiras, alterando a magnitude e significância de coeficientes, e ser decorrentes de efeito contágio.